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行业分析:家电、化肥、保险

行业分析:家电、化肥、保险

  家电:各大板块延续抢眼表现
中国论文网 http://www.xzbu.com/3/view-6114528.htm
  投资要点:
  1、 空调内销出货依旧抢眼。
  2、 冰箱出口表现优异,洗衣机内销增速转正。
  从空调板块来看,虽然6月份全国大部分区域天气表现较为一般,但空调出货仍维持较好增长,其主因仍在于行业内生性需求存在。5月下旬高温刺激下渠道库存加速消化及终端安装卡增速较好使得经销商备货热情提升,从而使得内销增速表现抢眼。不过受海外天气及新兴市场能效政策调整等因素影响,出口表现依旧低迷;而基于海外经济企稳及新兴市场需求释放,出口增速有望企稳回升。
  同时,冰箱行业内销出货跌幅有所收窄,而随着海外市场经济逐步回暖带动行业出口延续涨势,外销表现优于内销;洗衣机内销在连续两个月同比负增长后,本月增速转正,考虑到三四级市场洗衣机需求仍有一定增长空间,我们认为今年内销有望延续稳健表现,此外本月洗衣机行业出口增速维持高增长,基本符合预期。
  7月份丹甫股份、开能环保、康盛股份等概念主题股延续抢眼表现;此外,在地产放松预期加强使得板块估值压制因素缓解及沪港通政策利好低估值、高分红蓝筹影响下,板块龙头估值迎来明显修复,其中美的集团、青岛海尔及老板电器等权重股均表现良好。
  化肥:新关税政策助力行业出口
  投资要点:
  1、 今年以来磷肥出口增加,价格上涨。
  2、 新的出口关税政策出台,提振化肥出口业务。
  从2014年6月进出口实物量来看,化肥板块中氮肥出口量为81.73万吨,同比增加185.26%;二铵出口量为30.32万吨,同比增加17.69%;钾肥进口量56.26万吨,同比增加51.53%。
  另外,2014上半年国内磷肥出口量大幅增加,磷酸一铵、磷酸二铵累计出口量同比分别增加201%、146%。国际方面,巴西磷酸一铵价格自5月中旬以来上涨16.0%,我国不同省份磷酸一铵也有3-8%的涨幅。巴西为我国磷酸一铵的主要出口国,其一铵价格的上涨将有利于我国一铵的出口及价格上涨。同时,硫磺为磷肥生产主要原料之一,自4月以来国内外硫磺价格涨幅在27%左右,这种原料价格上涨将有助于磷肥价格的上涨。
  政策方面,根据《2014年关税实施方案》,尿素、磷肥出口旺季税率有较大幅度下调。该方案将有利于今年的化肥出口,化肥出口的淡旺季区分将减小,全年化肥出口量有望出现较大增长,有利于化解国内化肥过剩产能。
  建议关注:金正大、史丹利以及业绩弹性大的磷肥生产企业及磷矿石生产企业,如云天化、兴发集团等。
  保险:保费增长 行业发展加速
  投资要点:
  1、四家上市险企的上半年保费同比增长。
  2、利好政策频出,保险资管项目资产支持计划正式开闸。
  保监会近日发布了今年上半年保险统计数据报告。报告显示今年上半年保险行业实现原保险保费收入11488.72亿元,同比增长20.78%,保险业总资产93737.15亿元,较年初增长13.09%。
  从基本面看,四家上市险企的上半年保费同比增长近11%,可以判断保险行业已经扭转了过去两年的低迷增长态势。险资运用余额在4月份小幅缩减后已经恢复增长,其中,债券投资环比增速3月份起持续提升,占比也从二季度开始明显提升。权益类投资比例上限的提高也有助于险资未来投资收益预期的改善。
  从政策消息面看,7月上旬国务院关于加快发展现代保险服务业的五项工作顶层设计将加快推动未来各项工作实施细则的出台。同时为完善对保险集团的并表监管,有效防范保险集团经营风险,保监会起草了《保险集团并表监管指引(征求意见稿)》,7月28日公开征求意见。保监会近日也向各保险资管公司下发了《项目资产支持计划试点业务监管口径》,意味着保险资管项目资产支持计划的正式开闸。
  个股方面,持续看好中国平安和中国人寿。
  电子信息:进出口降幅收窄
  投资要点:
  1、行业制造业主要指标月度增速快速反弹。
  2、行业进出口降幅均有所收窄。
  近日,国家统计局披露1-6月电子信息制造业运行情况。2014年1-6月,随着全球经济形势趋向好转和我国稳增长的“微刺激”政策逐步取得成效,我国电子信息产业增速震荡上扬,主要指标增速呈现小幅回暖。
  上半年行业制造业表现向好。6月,电子信息制造业实现销售产值、出口交货值、内销产值同比分别增长23.9%、33.4%和21.8%,均达到自年初以来最好水平,比5月分别提高7.2、15.1和5.5个百分点。1-6月,规模以上电子信息制造业增加值同比增长11.6%,高出工业平均水平2.8个百分点,二者差距有进一步拉大趋势。
  进出口方面,1-6月,我国电子信息产品进出口总额6045亿美元,同比下降6.9%,降幅比1-5月收窄2.2个百分点;其中,出口3570亿美元,同比下降5.9%,降幅比1-5月收窄1.8个百分点。进口2475亿美元,同比下降8.2%,降幅比1-5月收窄2.9个百分点,占全国外贸进口比重为25.8%。
  推荐个股:环旭电子、德豪润达、三安光电、大族激光、佛山照明、阳光照明、海康威视等。
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